Почему лихорадит фондовые рынки китая?

Почему лихорадит фондовые рынки китая?

Всю прошлую семь дней фондовые рынки Китая лихорадило, не обращая внимания на решительные, не смотря на то, что и не в полной мере рыночные, действия официального Пекина.

За 20 дней фондовый рынок страны утратил приблизительно треть собственной капитализации — ни большое количество ни мало практически 3 триллиона долларов. В целом, согласно точки зрения последовательности аналитиков, китайская экономика перегрета, а действия правительства означают, что сам механизм фондового рынка не пользуется у него доверием.

Не обращая внимания на то, что китайский рынок ценных бумаг в целом существует достаточно обособленно, неприятности второй по размеру экономики мира не смогут не тревожить. Что ожидает Китай в скором времени?

Ведущий программы «Пятый этаж» Михаил Смотряев разговаривает на эту тему с Александром Габуевым, начальником программы «Российская Федерация в Азиатско-Тихоокеанском регионе» Столичного центра Карнеги.

Михаил Смотряев: Про перегрев китайской экономики, твёрдую посадку аналитики давали предупреждение последние два года. Но это не экономический провал либо кризис, либо что-то их напоминающее, это беспокойство на фондовом рынке, вызванное, а также, и тем, что количество игроков на фондовом рынке, как и все в Китае, не поддается исчислению в понятных европейских категориях. В то время, когда мы говорим, что за май месяц показалось пара миллионов новых трейдеров, по большей части, частных.

Александр Габуев: 12 млн квитанций.

—…неудивительно, что люди, каковые ни разу с фондовой биржей не сталкивались, не в состоянии принимать решения, каковые им идут на пользу. Другое дело — реакция китайского правительства. Она нерыночная.

Как это возможно трактовать?

— Речь заходит не о перегреве экономики, она увеличивается, за год выросла приблизительно на 7%. А вот капитализация фондового рынка за больше, чем год, выросла на 150%. Большинство его участников — частные лица. Их 90%, и солидная их часть не владеет никакими азами денежной грамотности.

Надувался явный пузырь, многие на этом получали. А сейчас правительство озабочено, и многие твёрдые меры позваны тем, что неприятность рыночная может стать проблемой социальной.

— Это, возможно, основная головная боль китайского правительства. Классическая китайская практика в таких случаях — не давать людям выходить на улицы и затевать протест. В случае если полтора миллиарда протестует, с этим тяжело бороться любыми способами, хоть демократическими, хоть какими.

В вершине КПК зреет недоверие к фондовому рынку?

— Нет. Полтора миллиарда инвесторов им не угрожает. Количество открытых брокерских квитанций ни о чем не говорит, одинаковые люди открывают пара квитанций для манипуляций. В середине 2000-х была громадная серия расследований, которую делал китайский биржевой регулятор, стало известно, что в кое-какие дни рынком манипулировала несколько в 12, к примеру, человек, очевидно связанная с большими госчиновниками и банкирами.

Неприятность в том, что изначально фондовый рынок был создан в тепличных условиях, дабы на него не пришли злые чужестранцы и его не порушили.

Иначе, он был создан, в первую очередь, в Шанхае, дабы на нем получало окружение прошлого фаворита. Исходя из этого он не делает ту роль, которую обязан — перераспределение капитала, между теми, у кого его избыток, и теми, кому он нужен. Китайское правительство всячески пробовало рынок открывать, настраивать его на рыночный лад.

С прошлого года установлен механизм связи шанхайской и гонконгской биржей, но процесс идет достаточно медлительно, рыночные стимулы не совсем действуют, а имеется огромное стадо домохозяек.

Их также можно понять. В валюту вкладываться запрещено — юань не конвертируется вольно. За предел вкладываться запрещено.

Рынок недвижимости лопнул в прошедшем сезоне. А накопления нужно куда-то девать. И люди мечутся между рынком недвижимости и фондовым.

Сейчас все бросились на фондовый рынок и создали данный ажиотаж.

— Сейчас, с одной стороны, рынок подравнивается под текущее положение вещей, но в Китае это мало кто осознаёт, среди них и вследствие того что рынок данный в основном закрыт от внешних колебаний. Но имеется ли у этого какой-то процентный потенциал? В случае если учесть, что 90% трейдеров не специалисты, а простые люди, каковые утратят собственные накопления?

— "Наверное," утратят как раз частные лица, по причине того, что июньская корректировка уронила рынок приблизительно на 30%, но за год он вырос на 150. Исходя из этого многие люди отлично получили, и специалисты из игры вышли достаточно давно. Утратили те, кто прибежали последними. Так что люди вправду смогут выйти на улицу, и не считая тех мер, каковые мы на данный момент видим: создание спецфонда, запрет на все новые IPO, и ограничения по прыжкам индекса и без того потом, мы заметим милицейский меры.

Я уверен, что распоряжения во все отделения народной милиции в далеком прошлом даны, и в больших городах, где большое количество инвесторов, имеется замыслы по наведению порядка. Сейчас предлогов для недовольства было большое количество различных, но пока они справляются.

— В следствии этого не весьма удавшегося опыта, даже в том случае, если на данный момент удастся удержаться на плаву, а китайский ЦБ и правительство предпринимают к этому все усилия, элемент доверия к рыночным механизмам будет подорван, либо это выправится?

— Не пологаю, что доверие к рыночным механизмам будет подорвано, тут именно дело в несовершенстве этого механизма. Но неприятность в недочёте надзора. Новые компании не могли создать IPO и также решали собственные неприятности на этом растущем рынке, куча людей тут получали — очевиден провал надзорных функций рабочей группы по акциям.

Тут проявляется неприятность, появившаяся в последние полтора года. Теперешний китайский фаворит сосредоточил довольно много полномочий в собственных руках и в руках собственного окружения. Имеется таковой человек, Лю Хэ, советник по экономической политике, на данный момент занят полностью всем в экономике. Он весьма многим руководит в ручном режиме.

Фавориты перегружены и не успевают реагировать на какие-то сигналы.

— Другими словами это не не добрый умысел, а очевидная дефицит времени, попытка руководить в ручную сходу всем, что не под силу одному человеку либо кроме того всей его «семье».

— Лю Хэ — один из самых компетентных экономистов в Китае, он сделал совсем потрясающую программу реформ 2015 года, которую еще предстоит выполнить, которая только-только начинается. очевидно все его силы сфокусированы на создании Азиатского банка инфраструктурных инвестиций, на реформе госкомпаний и без того потом. И тот момент, что большое количество мелких игроков преследовали собственную маленькую пользу, власти.

Не пологаю, что был какой-то не добрый умысел, не считая как спекулянтов, каковые почувствовали, что возможно нажиться.

— Чужестранцев на фондовых рынках Китая традиционно мало, их опасаются. Какова возможность, что китайский фондовый рынок, в случае если и в то время, когда он переживет сегодняшний кризис, останется отделенным от глобального денежного рынка?

— Часть чужестранцев ничтожно мелка. Имеется механизм через гонконгскую биржу и для квалифицированных функциональных инвесторов. Это рыночные специалисты, в том месте большой порог отсечения. Новичкам в том месте делать нечего. Количества такие мелкие, так что кроме того китайская домохозяйка осознает, что чужестранцы тут ни при чем. Рынок будет раскрываться, но весьма медлительно.

Эта история продемонстрировала, что в самого китайского фондового рынка такие авгиевы конюшни, каковые еще долго разгребать.

bbc

Случайная запись:

IS150707 017 Пятый этаж почему лихорадит фондовые рынки Китая


Статьи по теме:

  • Почему владивосток круче китая

    Внимание! Данный пост никем не проплачен и не написан никому в пику. Он призван сподвигнуть некоторых дорогих мне людей на переезд во Владивосток… …что…

  • Почему у китая всё получилось, а у россии – нет

    Американский экономист Туроу Лестер ещё в начале 1990-х предвещал Китаю взлёт, а России – падение и вечную роль поставщика сырья развитым государствам. В…

  • Почему «работает» экономика китая?

    Лишь за последние 10 лет написано более чем 200 монографий на различных языках об «экономическом чуде» Китая, не считая статей и журнальных эссе. Сам…